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德赢娱乐网站【官方平台】) CDR对流动性的影响关键在于发行定价和发行节奏

天风策略:刘晨明/肖超虎/李如娟/徐彪

今年重庆科技型企业总量将突破万家

月球表面将开出第一朵花

其他我们重点关注的指标里:截至6月8日,6月份股权融资规模365.33亿元,其中首发271.20亿元,增发94.13亿元;5月份股权融资规模440.86亿元,其中首发62.81亿元,增发276.74亿元。6月份计划上市5家(其中已表决2家,通过2家,待表决3家),5月份计划上市6家(其中已表决6家,通过5家,未通过1家)通过率83.33% 。

在科技型企业增加的同时,还启动了实施重庆市与国内外知名院校开展技术创新合作专项行动。

根据原厂提供的规格,DM-180在8欧姆承阻下输出功率200瓦,在4欧姆承阻下输出功率竟有400瓦,电流供应绝对绰绰有余。除此之外DM-180还搭载直流伺服控制电路,若是承阻过低,电流超载,便会自动启动保护装置,发挥保护系统的作用。由各方专家连手打造而出的旗舰级后级,看起来果然不同凡响!

此次月面生物实验的目标是在月球表面实现动植物的一个生命周期。搭载的两种植物种子将生根发芽,开出月球表面第一朵花。与之前NASA空间站开出的外太空第一朵花不同,本次“月面微型生态圈”实验位置距离地球38万公里,比离地300多公里的国际空间站遥远,所处月面环境也比国际空间站内部复杂得多。

而这次嫦娥四号不是孤单前行。由重庆大学牵头研制的科普载荷“月面微型生态圈”将作为嫦娥四号的“乘客”之一,于今年登陆月球表面,进行人类首次月面生物实验。

记者也拨通了雷先生的电话。“平台的黑名单有的是因为用户回复了TD(退订),也有运营商反馈过来的,投诉到运营商比如10086以及举报到12321的用户。”而运营商级别的黑名单,他向记者解释,发送短信的号码走的发送通道是某个省份的,“若这个省份的通信运营商将用户号码拉入黑名单,那么通过该省通道发出的短信,用户都收不到。”他表示,将用户拉入黑名单是出于对投诉率的考量。为何要承诺不再举报?他声称,这是他们向运营商申请解封的需要。

去年6月前后,成都的吴先生也遇到了和周先生同样的情况。最开始吴先生收不到注册摩拜单车的验证码短信,之后他又发现收不到百度、腾讯以及360等平台的验证码短信。“我本人就是互联网行业从业人员,猜出大概原因。”吴先生试着联系了业内几家从事短信服务的供应商,“也联系过创世漫道。”发现是被一家名为深圳市梦网科技发展有限公司拉入了黑名单。

“我们的工作人员正在测试,希望查明周先生遭遇情况的具体原因。”11日下午,联通的工作员表示。

去年一年时间,同济大学重庆研究院、中科院大学重庆转化医学研究院等知名院校落户重庆,与中国兵器科学研究院、中科院计算技术研究所、哈尔滨工业大学、吉林大学、加州大学洛杉矶分校、比利时鲁汶大学等共建新型高端研发机构正式签约,成功引进德国大陆集团、荷兰恩智浦等国际知名企业来渝设立研发中心,中匈(重庆)、中德(重庆)国际技术转移中心挂牌运营。

按照计划,今年将培育引进科技型企业4000家,总量突破10000家,其中高新技术企业2500家、高成长性企业400家。预计到2020年,科技型企业达到20000家。

据市科委介绍,2017年,全市新增科技型企业3465家、高新技术企业584家。

“生态圈”将搭载种子登月

今年,嫦娥四号的任务就是要抵达月球的背面。由于月球永远有一面一直背对地球,这让那里的探测难度更大、而同时科研价值也更高。

2006年6月到2008年9月,IPO融资金额为7185亿元,月均250亿,月度最高融资额出现在2007年9月到12月,平均达到740亿。这一阶段,上证指数经历了轰轰烈烈的大牛市,和急速下挫的大熊市。在大熊市底部附近,IPO再次暂停。

一次与渣打银行的沟通中,周先生得知,银行部分的短信发送业务是与北京创世漫道科技有限公司合作的。周先生拨打了该公司的客服电话,客服表示,周先生的手机号码在通信运营商的黑名单中,被“拉黑”,客服称是因周先生拨打过12321举报,“要解除需要提供身份证复印件,并写上不再投诉。”

向12321举报,所以被“拉黑”了?

周末市场广泛讨论CDR试点及战略配售基金,一种比较有共识的担忧是对巨量IPO的恐惧,其逻辑是基于巨量IPO吸纳大量资金,会打破市场原有的供求平衡关系,引发市场下跌。在当前市场比较脆弱的情况下,这种担忧不无道理。

IPO核发2家,基金发行量增长:上周证监会核发2家IPO批文,募集资金不超过21亿元;上上周证监会核发2家IPO批文,募集资金不超过20亿元。以成立日计,上周共有13只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计47.13亿元;上上周发行份额为39.36亿元。

与IPO不同,再融资功能一直维持,并没有经常性的暂停和重启,仅在2005年熊市阶段有几个月没有再融资。2001年以来再融资金额累计为6.27万亿元,月均融资额为300亿元。虽然再融资金额明显要大于IPO,但正因为再融资功能一直开启,反而并没有引起投资者的特别关注。从2016年以来,再融资总额高达3.3万亿,月均融资1200亿,但这并没有导致股市过度失血。

2008年10月到2009年6月,IPO暂停9个月。市场由熊转牛,并且几乎完成了牛市大部分的上涨。

今年,重庆科技型企业总量将突破10000家。昨日,记者从2018年全市科技创新工作会议上了解到,今年我市还将培育和引进200家科技研发平台,培育引进科技型企业4000家,总量突破10000家。

他向记者展示的聊天截图显示,询问被拉黑的理由时,对方没有明确回答,只是问吴先生是不是在2014年向12321举报过垃圾短信。之后申请解封,“对方也要求我保证以后不再举报。”

监管层的发行节奏是影响市场流动性的另一大关键因素。我们曾假设“目前符合CDR试点的企业将在未来三年完成发行、发行CDR占存量股份市值的5%或10%”,测算CDR发行对市场流动性的影响,根据测算,发行CDR平均每年的融资额在1530亿到3060亿元之间,这部分融资金额与A股原有股权融资额的比例为10-19%。而证监会官方表态称,将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。因此我们认为,CDR发行节奏对市场流动性的影响无需过于担心。

我们认为A股投资者对IPO融资特别担忧,更多是心理与制度层面。历史上监管层为了维护市场稳定,多次暂停IPO,并对IPO制度进行改革。2001年以来,A股市场IPO经历过3次较长期暂停,3次暂停分别发生在2005年、2008年和2012年,这对应的是股市的低迷阶段,随后的重启也都是在股市走出牛市行情后。由于监管层调整IPO往往代表着其对市场的态度,这导致投资者也会通过观察IPO的变化来研判监管态度和市场环境。近期政府大力推进CDR试点,似乎意味着监管层对市场的承受力并不担忧。

监管层对市场的态度可能受到了2015年股灾以来市场良好的融资功能的影响。这个时期,市场总体呈现平稳运行的态势,但IPO融资总额已经达到4500亿,与2006、2009年牛市中的融资体量接近。

周先生也向记者表示,自己拨打过10010表示不想接收某个号码的短信,“但没设置过验证码短信一类的号码,而且在这件事出现之前也被我要求清空了。”

不过哈罗单车和联通沃家云盘的短信依然收不到。“还要找哪家平台或哪个省的通信运营商才能彻底解决?我不知道。”周先生叹气道。

“一般投诉举报比较严重的,两边(平台和运营商)都会加黑名单。”11日下午,北京创世漫道科技有限公司的客服人员解释道。查询后,她确认周先生的电话同时在该公司平台和运营商的黑名单中。

下表选取关乎股市流动性的15个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分140分,最低28分)。最终通过加权来获得综合评级。

市场活跃度方面:上周融资融券余额为9,819.28亿,占A股流通市值2.26%;上上周融资融券余额为9,891.77亿,占A股流通市值2.29%。上周全A成交额1.79万亿,日均3,578.88亿,截至6月7日,融资买入额占比7.7%;上上周全A成交额2.03万亿,日均4,050.05亿,融资买入额占比7.6%。

以合作的名义,周先生联系上该公司一名负责加盟的雷姓工作人员,交谈中对方表示平台有黑名单,是一种“防范机制”;而他也提到了另一种黑名单——运营商级别的黑名单。

从2005年到2015年月度再融资金额的波动来看,可以发现再融资金额基本是顺着股市周期的。再融资金额的高峰分别出现在2007年9月(690亿)、2010年10月(600亿)、2015年6月(850亿)。而再融资金额的低谷则出现在熊市底部,差不多都在30亿左右。从再融资额的周期变化来看,融资额总体上是内生于市场的,其对市场的抽血效应可能并不是决定市场走向的根本原因。

2009年7月到2012年11月,IPO融资金额高达10570亿元,月均260亿,月度最高融资额出现在2010年7月,融资为800亿。这一轮IPO重启时,上证指数已经接近高点,但2010年后周期行业仍然非常繁荣,为IPO融资额的走高提供了市场基础。2011年之后,市场全面走弱,IPO融资额也逐步下降,直到2012年10月暂停。

银行的、京东的…… 短信收不到了

用户在四川短信网关上正常

同时,马铃薯还可作为人类太空生存食物来源,其实验价值更大。届时,这项生物实验将通过小型照相机,向全球直播。

经历了股灾之后,不仅没有暂停新股发行,还为企业提供了大量的融资。我们认为这和本轮新股发行制度的设计有重要关系,核心要点是限价发行、底仓打新。限价发行导致新股供不应求,场外资金积极参与打新,不缺资金;底仓打新则为二级市场提供了稳定的投资者。这两个制度为近几年股市良好融资功能提供了基础。

“有可能运营商在后台将相关端口封掉了”

目前,周先生发现他的手机号有更多的短信收不到了。他向记者演示,在中国联通的沃家云盘和哈罗单车的软件界面,分别输入自己和朋友的联通手机号注册或登录,朋友很快收到了验证码短信,而他的手机却始终安静。记者也使用周先生的手机号试着登陆京东商城和聚美优品,均未收到验证码。

2014年1月至今,IPO没有出现长时间的暂停,在2015年股灾后短暂暂停过3个月,累计融资金额高达6645亿元,月均130亿。月最高融资额出现在2015年6月,达到630亿。这一轮IPO重启后,单月融资额也随着市场走牛而大幅上升,但在市场调整后的平稳运行阶段,IPO融资金额也保持相对稳定,月均维持在150亿左右,成功化解了所谓的IPO堰塞湖。

周先生提到的未收到的短信,“用户在四川的短信网关上都是正常的,其反映的端口不在四川。”中国联通成都公司相关人员说。她表示,通信运营商的“黑名单”是针对发送含有违规内容短信的用户,并且是不能收发短信。10010客服人员查询后表示,周先生的号码并不在该黑名单里;上述联通人员也提到另一种情况:用户拨打10010客服热线明确表示不想接收某个号码发来的短信,那运营商可以在后台封闭端口。向12321举报垃圾短信算不算明确表示不想收了呢?她答:“应该不算,必须要有电话要求的记录。”

2002年1月到2005年6月,IPO融资金额为1425亿元,月均33亿元,2004年10月到2015年1月暂停4个月。 这一阶段上证指数处于下行通道中,尤其是从2004年开始,从1500点以上跌至1000点附近;

在网络上检索,记者发现很多人有同样的遭遇。知乎上有一个“12321举报后把号码替我屏蔽了,如何取消”的提问,下面10个回答中均为向12321举报后被拉黑的“中招”网友。“在12321上多次投诉垃圾短信,于是他们把我拉进了超级黑名单,需要我提供身份证扫描件并保证以后不再投诉。”一位匿名用户写道。

把情况反映给渣打银行后,短信通知也一直没恢复。3月他去了泰国,取款消费时,银行通知短信又能收到了,回国后却又收不到了。反复渣打银行客服说,“我的号码可能在黑名单上。”周先生表示,对方建议自己向联通方面咨询。6月8日下午,银行工作人员来电并明确:周先生反映的异常时间段里,银行是发出过短信的。

“投诉严重的,平台和运营商都会加黑名单”

4.2 A股再融资的历史

①“边际方向”代表本周相对于上周的变化,箭头仅代表数字的变动方向,对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。

拨打10010客服后,周先生被告知:短信功能正常。他心里更没底了,不知道还有哪些短信是收不到的。

3、CDR试点可借鉴A股的IPO制度,发行定价和发行节奏是关键

在重点领域研发创新上,实施人工智能重大研发专项、民生保障技术创新专项、基础研究与前沿探索专项、科技精准扶贫等四个方面。

另一位知乎网友也表示:“谨慎使用12321的短信举报功能。”他表示,举报后垃圾短信被屏蔽了,一些正常的业务也被屏蔽了,比如一些平台发送的短信验证码。

多人反映,向12321举报后被拉黑

这一轮IPO融资功能一直正常,主要是采用限价发行、底仓打新的新股发行机制。限价发行导致新股供不应求,场外资金积极参与打新,不缺资金;底仓打新则为二级市场提供了稳定的投资者。这两个制度为近一时期股市良好融资功能提供了基础。

2012年12月到2013年12月,IPO再次暂停。市场在此阶段继续下挫。

举报后的垃圾信息是怎么处理的?12321热线工作人员表示,举报的垃圾信息会转给相应的通信运营商处理。对于收不到验证码的状况,她表示:“一般是号码所属的通信运营商操作的,有可能运营商在后台将相关端口封掉了。”

监管层推出CDR试点期望为新经济发展提供资本支持,但也不希望影响市场的稳定。为了要保证CDR试点取得预期的效果,我们认为可以借鉴A股的IPO制度,实行“限价发行、底仓打新”的机制。“底仓打新”这一点不难实现,关键是“限价发行”能否有效实行。“限价发行”的核心思想是给予参与打新的投资者足够的预期收益空间,这样就不怕没有资金来申购。否则可能就会给市场的资金面造成压力。

什么是“月面微型生态圈”呢?据介绍,“月面微型生态圈”是一个由特殊铝合金材料制成的圆柱形“罐子”,高18厘米,直径16厘米,净容积约0.8升,总重量3公斤。小“罐子”里乾坤大,里面将放置马铃薯种子、拟南芥种子、蚕卵、土壤、水、空气以及照相机和信息传输系统等科研设备。

这台DMA-180是Spectral以“敏捷的反应速度”、“宽广的稳定带宽”、“永不妥协的线性表现”三大方针下打造的旗舰级后级机种。为此,Spectral在设计DMA-180的内部电路时,可以说是煞费苦心,像是电路采用垂直式的3D立体设计,让讯号延着z轴行径。电路设计从原来的二维平面变成三维立体,这样一来可以让不同的电路互相交错,减少平行电路所产生不必要的电磁效应。

今年我市还将培育和引进科技研发平台200家。其中人工智能研发平台10家左右,新型研发机构30家左右。并瞄准科技前沿、对接产业需求,按“一校一策”的支持原则,争取国内外一流大学、国家级科研院所来渝办学,组建一批新工科院校。

DM-180内部由输入级、增益级、输出级三大区块组成。输入级采用搭载成对动差J-FET组成的双碟接电路设计,增益级则为由超高频双级晶体管组成的迭接电路设计,而输出级则为使用MOS-FET的推挽式电路,在高速充电的滤波电容以及整流电路的搭配下,拥有极快的反应速度,并能针在低阻抗下传达极高的电流。

产业资本减持,沪深股通资金持续流入:上周产业资本增持25.60亿元,减持40.00亿元,净减持14.40亿元;上上周产业资本增持43.4亿元,减持41.25亿元,净增持2.15亿元。上周沪股通流入资金74.89亿,深股通流入资金92.25亿,合计流入167.14亿;上上周沪股通流入资金65.65亿,深股通流入资金79.84亿,合计流入145.49亿。

此次科普载荷“月面微型生态圈”的研究,将会搭载马铃薯种子、拟南芥种子以及昆虫卵到达月球表面进行栽培和孵化,而这也是为以后人类进入月球乃至地外星球生存提供保障。

今年1月,成都市民周先生发现,在消费、存取款以及转账后,自己手机上都不能收到银行的通知短信。他告诉记者,1月之前是可以收到通知短信的。

年初,成都的周先生发现自己收不到银行通知短信了,而一些软件的验证码短信也收不到了。辗转找到第三方短信发送服务商后,他被告知:因为多次向12321举报垃圾短信,他的手机号被拉入了黑名单。想解封,需要保证不再举报。

1、A股投资者对IPO的担忧更多是心理与制度层面的

2、市场良好的融资功能为CDR试点提供了信心

11日下午,周先生又接到了北京创世漫道科技客服人员的电话。对方没再要求身份证复印件和保证书,并称已在申请取消黑名单,“具体哪个省拉的黑名单我们查不到。”挂掉电话没多久,周先生花了3元钱,手机上立即收到了银行的短信通知,接着他尝试登陆京东商城和聚美优品,短信验证码也很快到达。

昨日,记者从2018年全市科技创新工作会议上了解到,由重庆大学牵头设计的“月面微型生态圈”科普载荷,将随嫦娥四号登月,进行人类首次月面生物实验。

2005年7月到2006年5月,IPO暂停11个月,市场在此阶段结束熊市,并开启了持续两年的大牛市;

在电源供应方面,DMA-180搭载Spectral精心设计的“distributedpowerarray”(分布式电源数组),由数个电源供应并列而成。这样的电源供应设计不但比传统线性电源更小,而且每组电源搭配个别的滤波电容以及整流电路,让电源更为纯净。此外,DMA-180拥有较高的阻尼因子,可以阻挡喇叭单元运作时产生的电流,避免失真产生。

今年,全市科技创新系统将深入学习贯彻党的十九大精神和全国两会精神,认真贯彻落实习近平总书记参加重庆代表团审议时的重要讲话精神,在全市科技创新工作中,着力营造优良创新生态、深化科技体制改革,大规模培育创新主体,强化科技金融创新,加速质量变革、效率变革、动力变革,为全市加快建设现代化产业体系、推动高质量发展提供强大科技支撑。

因常收到垃圾短信,去年8月开始,周先生便常向网络不良与垃圾信息举报受理中心12321举报。12321举报中心,是中国互联网协会受工信部委托设立的举报受理机构。“每个月会举报20条左右。”周先生觉得很可笑。“我举报了垃圾短信,不封禁发送方,反而封我?还要我保证不再举报?”

为何有黑名单?该平台一位工作人员表示,是出于对投诉率的考量。平台人员称,运营商向平台反馈的举报垃圾信息的用户,构成了部分黑名单。此外,他还提到一种运营商级别的黑名单:某个省份的通信运营商将号码拉入黑名单,那么只要是通过该省份的通道发出的短信,用户都收不到。

CDR试点能否在保持市场稳定的基础上,持续有效地支持新经济企业上市,这其中的关键在于CDR发行机制。如果CDR试点能够借鉴限价发行、底仓打新的IPO制度,那么大概率能够取得较好的效果。底仓打新实行起来不难,关键是怎么进行发行定价。如果CDR发行能合理定价,给予参与CDR首次发行的投资者足够的预期收益空间,那么就不用担心CDR发行给市场带来资金面的压力。

周先生展示自己的部分举报记录 成都商报 图

联系人:韩旭东/许向真

上游新闻·重庆晨报记者 罗薛梅